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金融业内人士如何看资管新规对FOF行业的影响

admin 于 2019-03-23 16:27 发布在 投彩网联系方式  |  点击数:

平安期货副总经理张金城指出资管新规表面上看很严苛,实务操作来讲会倒逼FOF产品的模式大发展,新的政策出台以后,过去只针对某一家私募做募资的模式行不通了,倒逼其必须变成FOF,募完资金产品在银行证券代销以后必须投给几家私募机构操作,其实起到了对私募FOF非常好的效果。不过,新规要求母基金必须做好底层资产的穿透核查,要求其必须披露到底层资产,这里FOF的困难是如果每一个底层的私募交易产品托管在不同的机构,汇总母公司的数据非常难,有的时候数据滞后性非常强,很容易造成FOF管理机构违规。

记者 | 龙力

资管新规指的是去年4月27日,央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。去年7月20日,一行两会又同时发文,针对资管新规部分内容进行修正,并出台资管新规配套细则,就过渡期内有关具体的操作性问题进行明确,好彩网||http://www.fujinsuojr.com 乐博彩票||http://www.sjzhshj.com 发发彩票||http://www.ewqis.com 博友彩||http://www.jhszjt.com 彩都会||http://www.huizhenfang.com以促进资管新规平稳实施。

罗山指出,从便于管理、公平对待投资者的角度考虑,FOF通常会有募集层、投资层再投向子基金。从子基金层面来看,私募投资策略很多也会嵌套两层,募集层再投向管理层。另外,以前很多银行的资金、其他机构的资金也是以产品的形式投FOF的。因此FOF的层数可能就会很多,而多重嵌套的限制将导致FOF无法承接本身已经有嵌套的资金,从而限制FOF基金的发展。

中邮永安(上海)资产管理有限公司总经理吴昊表示资管新规的初衷非常好,促使私募在一条水平线上,同样的管理规定下进行公平竞争。新规出台以后,加上之后对券商、持牌机构的管理以及最近很火的私募征求意见,私募资产的管理版图已经定了。从主动管理的角度来说,可能银行类机构会把大头的资金解决掉,更多是固收类的产品,而真正主动管理类的产品一定是独立的FOF以及券商、期货的资管做,这也逼迫FOF一定是在小而美、主动管理上做突破,甚至可能促成大家相互合作形成共识、形成战斗力。

横琴广金美好基金管理有限公司总经理罗山认为资管新规对FOF来说很不友好,主要体现在对多重嵌套的限制。据了解,资管新规在消除多层嵌套方面明确统一同类资管产品的监管标准,要求监管部门对资管业务实行平等准入,促进资管产品获得平等主体地位,从根源上消除多层嵌套的动机。同时,将嵌套层级限制为一层,禁止开展多层嵌套和通道业务。

3月21日,在由深圳市私募基金协会、私募排排网、易方达基金主办的第十三届中国(深圳)私募基金高峰论坛——新形势下私募基金发展分论坛上,四位金融大佬就去年出台的资管新规对FOF行业发展的影响各抒己见。

上海珠池资产管理有限公司合伙人、权益直投总监宋兴华则指出新规出来以后,很多时候母基金在产品上不得不做投顾,用间接的方式绕开层级的问题。我们想用MOM系统对接一些更早期的、更小规模的管理人,用MOM的形式更好地管理他们的投资风险,同时把不必要的成本集中起来,可以减少运营的成本,这种新的业务也许会随着后面相关政策的出台、落地迎来新的机会,也会涌现出更多的新锐基金管理人,这可能是我们想看到更正面的方向。